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工程機械行業(yè)2021年實現開門紅，工程機械的銷量火爆反映出中國經濟持續(xù)修復。今年以來，全國各地掀起新一輪重大項目開工潮，新基建仍將是經濟復蘇的一大抓手，市場預計行業(yè)將延續(xù)2020年的高增長態(tài)勢。

隨著大宗商品價格上漲以及通脹預期升溫，2020年末已經開啟以有色，煤炭，石油為代表的上游資源漲價潮，后市有望傳導到中游產業(yè)鏈，處于產業(yè)鏈中游的工程機械行業(yè)有望受到資金追捧！

工程機械是裝備制造行業(yè)的重要組成部分，各類工程機械廣泛應用于房地產、基建，以及以機場、港口、橋梁為代表的重大項目。在上一輪工程機械周期，房地產和基建投資增速與工程機械銷售額的變動呈現極高的聯動效應，是工程機械需求的核心驅動力。

2021年工程機械銷量還將持續(xù)上升，工程機械行業(yè)依然會有大發(fā)展。目前國家新基建政策和新農村建設依然火爆，隨著城鎮(zhèn)地區(qū)的基礎建設改造和農村地區(qū)廣闊的市場拓展，工程機械依然會有很大的市場作為，所以2021年依然是工程機械大發(fā)展的一年。

近期各類工程機械銷售火爆，國內復產復工和基建、房地產共同帶來的需求，是拉動工程機械銷量實現反彈的主要因素。新基建帶來的需求變化將重塑工程機械企業(yè)的產品布局。 

中國工程機械市場近年來的亮眼表現主要由城鎮(zhèn)化建設拉動，預計2030年中國城市化率將達到75%，未來十年中國房地產和基礎建設投資有足夠的體量和增速支撐本土工程機械市場總體保持一定的景氣度。

受疫情影響，海內外產業(yè)鏈上下游受到了較大沖擊，使生產綜合成本大幅上升。海外疫情形勢仍較嚴峻，海外供應鏈廠家相繼宣布停產或減產，部分核心進口零部件底盤、發(fā)動機等供應緊張，導致企業(yè)采購成本大幅提升。

在進口零部件供應不足背景下，國內外零部件產能受限，國產替代加速。國內龍頭主機廠供應鏈保障能力、生產調度能力更強，競爭優(yōu)勢將更加突出。國產供應鏈也迎來一次加速替代機遇，比如泵車可以用自制或國產底盤替代，挖機發(fā)動機、液壓件也有國產化替代方案，利好國產零部件廠商。

無論是工程機械主機企業(yè)還是下游施工客戶集中度都明顯提高，工程機械核心部件逐步國產化，率先使用的國產品牌更具成本優(yōu)勢，并保證產業(yè)鏈安全，現階段幾大國內主機廠已經掌握行業(yè)定價權，凈利潤率穩(wěn)中有升，聯手維持行業(yè)健康發(fā)展。

根據調研，上游零部件排產很滿，并且高毛利零部件不斷突破，在主機廠內份額逐漸提升，價格的上漲有助于提升上市公司盈利能力及緩解經銷商壓力，有望帶動上游零部件企業(yè)利潤率的大幅增長。

機械行業(yè)需求主要來自下游投資，其中，基建、地產和能源行業(yè)屬于政策驅動型。宏觀經濟預期偏弱、走勢不確定背景下，作為逆周期穩(wěn)增長主要手段，基建補短板加強有望推動基建投資增速改善預期增強，工程機械則有望成為主要受益方向之一。

工程機械市場近年來的亮眼表現主要是受到基礎設施建設規(guī)模擴張和房地產投資增速保持穩(wěn)定規(guī)模，以及大型礦山生產需求回暖等因素的推動，并且環(huán)保法規(guī)升級和監(jiān)察力度加強也促使舊機更新速度加快。

國內迎來工程復工加速期，當前階段工程機械需求仍然加速中，信貸數據保持良好的增幅，同時專項債帶來的基建項目逐漸落地，疊加了以舊換新的換機需求，國產品牌市場份額持續(xù)擴大。

本輪工程機械行業(yè)復蘇持續(xù)性將更長，將加快更新需求釋放，環(huán)保標準切換有望推動更新需求提前釋放，拉長工程機械行業(yè)景氣周期，各大主機廠業(yè)績有望再超預期。工程機械行業(yè)復蘇進程中伴隨著集中度的不斷提升，龍頭企業(yè)在此輪復蘇中將更具有優(yōu)勢。

如果把時間拉長來看，支持本輪復蘇的因素更加多樣化，首先，下游基建、房地產和礦山的投資增速平穩(wěn)增長，為工程機械行業(yè)復蘇提供了宏觀環(huán)境支撐；其次，機械替代人工效應趨勢愈加明顯，工程機械滲透率大幅提高，這也就意味著工程機械的景氣周期大概率要長于上一輪。

未來五年將是工程機械行業(yè)提質增效、轉型升級發(fā)展的機遇期，也是國際化發(fā)展的機遇期，“一帶一路”建設、人力成本的不斷攀升以及環(huán)保要求提高有望繼續(xù)支撐挖掘機等工程機械銷量穩(wěn)步提升，同時隨著下游客戶對性能等相關要求不斷提高，龍頭企業(yè)市場份額有望日益提升。